دانلود متن کامل پایان نامه مقطع کارشناسی ارشد رشته اقتصاد گرایش : علوم اقتصادی عنوان : مطالعه تاثیر متقابل متغیرهای کلان اقتصادی و شاخص... |
5-3- پیشنهاد های کاربردی………………………………………………………………………………. 130
5-4- پیشنهاد هایی برای پژوهش های آینده………………………………………………………….. 130
منابع……………………………………………………………………………………………………………. 131
پیوست…………………………………………………………………………………………………………. 136
چکیده انگلیسی………………………………………………………………………………………………. 154
فصل اول: کلیات طرح
1-1- بیان مسأله
بدون شک کارآمدی نظام مالی به عنوان زیرمجموعهای از نظام اقتصادی یک کشور و با توجه به روابط متقابل با دیگر اجزا میتواند تاثیر بسزایی بر کارآمدی نظام اقتصادی داشته باشد. البته این امر منوط به عدم وجود مشکلات ساختاری در درون نظام مالی است، زیرا در این حالت نه تنها موجبات تسهیل روند توسعهای اثر بخش را فراهم نمیآورد، بلکه موانعی نیز در شکلگیری یک نظام اقتصادی کارآمد، فعال و منعطف ایجاد مینماید. در این میان بازار سرمایه به عنوان زیرمجموعهای از نظام مالی، از جایگاه ممتازی برخوردار بوده و اساسیترین نقش را در رابطه با هدایت و تخصیص پسانداز بلندمدت جامعه به سمت سرمایهگذاری در امور مولد و اشتغالزا بر عهده دارد. حال با توجه به تحولات فزاینده در بازار اوراق بهادار ایران و اینکه بحث اقتصاد کلان و سیاستهای کلان اقتصادی ایران از جمله عوامل اصلی و اثرگذار بر شرایط حاکم بر بازار میباشند، ضرورت اتخاذ نگاهی عمیق و ژرف به تاثیر روند تغییرات متغیرهای کلان اقتصادی نظیر تولید ناخالص داخلی، نرخ تورم، عرضه پول و نرخ تبدیل ارز (دلار) بر روی شاخص قیمت سهام (شاخص کل)، بیش از پیش خودنمایی میکند.
در حالت کلی، شاخص هر بورس همچون دماسنج نشاندهنده وضعیت بازار سرمایه و وضعیت اقتصادی یک کشور است. کاهش شاخص سهام عموماً به معنای رکود اقتصادی و افزایش آن به مفهوم رونق اقتصادی است. از اینرو شاخصهای محاسبه شده در سراسر دنیا بعنوان یکی از مهمترین و اصلیترین معیارهای ارزیابی عملکرد بازارها به شمار میروند. به بیان دیگر شاخص بازار سهام یک معیار مفید و خلاصه شدهای از انتظارات جاری در مورد آینده سهام میباشد که بعنوان میزان الحراره حساسی، آثار پدیدههای سیاسی، اقتصادی و غیره را منعکس ساخته و تغییرات ساختاری و بلندمدت در اقتصاد را منعکس مینماید.
در این میان آنچه که کمتر مورد توجه قرار گرفته، پرداختن به تحقیقات جدی و منسجم درخصوص بررسی اثرات متقابل متغیرهای کلان اقتصادی بر روی شاخص کل بورس اوراق بهادار است.
2-1- اهمیت موضوع
از آنجائیکه ضرورت دارد تا شاخصها میزان و جهت حرکت بازار سرمایه و به تبع آن اقتصاد ملی را بدرستی نشان دهند و بعبارتی تغییرات شاخص، نشان دهنده جهت و میزان دسترسی به سرمایه توسط شرکتهای بورسی به عنوان نماینده شرکتهای فعال در اقتصاد ملی است در واقع جهت و سمت وسوی سرمایه گذاری در اقتصاد کشور با تغییرات شاخص بورس اوراق بهادار قابل شناسایی است، لزوم مطالعه و بررسی آن از جنبههای مختلف بیش از پیش احساس میشود. تاثیر متقابل مولفه های اقتصاد کلان بر روند بازار سرمایه موضوعی است که به برنامه ریزی دقیق اقتصادی و اجتناب از سیاستهای غلط اقتصادی می انجامد.
همچنانکه میدانیم میزان ریسک و بازده، مهمترین معیارهای تصمیمگیری در هر سرمایهگذاری میباشند، بنابراین شناخت عواملی که موجب افزایش بازده و یا کاهش ریسک میگردند از اهمیت بسیاری برخوردارند. توان شناخت شرایط اقتصادی کشور در حال و آینده از جمله عواملی است که میتواند در افزایش بازده و کاهش ریسک به سرمایهگذار کمک کند.
همچنین از منظر مبانی نظری و نیز در عرصه عمل، شرایط اقتصادی کشور را با استفاده از شاخصها بیان میکنند، که به نوبه خود میتوانند پیشرو، همزمان و یا تاخیری باشند.
شاخصهای پیشرو اولین شاخصهایی هستند که بروز تغییرات اقتصادی را نشان میدهند.
3-1- سوالات و فرضیه های تحقیق
1-3-1- سوال مورد تحقیق
این پژوهش با هدف پاسخگویی به پرسشی کلی در خصوص توانمندی شاخص بورس اوراق بهادار تهران در بیان حرکات آتی بازار سرمایه و به دنبال آن اقتصاد کشور صورت میگیرد. بدان معنا که آیا میتوان از شاخص کل قیمتی سهام بورس اوراق بهادار تهران به عنوان یک نماگر پیشرو اقتصادی در ارتباط با متغیرهای کلان اقتصادی بهره جست؟
2-3-1- فرضیه های تحقیق
در این راستا پژوهش پیشنهادی درصدد آزمون فرضیههای زیر شکل خواهد گرفت؛
فرضیه اول اصلی:
“متغیرهای کلان اقتصادی بر بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس تاثیر دارند.”
فرضیه های فرعی:
– عرضه (حجم) پول بر شاخص قیمتی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اثر معنادار مثبت دارد.
– تورم برشاخص قیمتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اثر معنادارمثبت دارد.
– تغییرات نرخ ارز(برابری دلار در مقابل ریال) بر شاخص قیمتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار اثر معنادار مثبت دارد.
رشد تولید ناخالص داخلی بر شاخص قیمتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار اثر معنادار مثبتی دارد.
فرضیه دوم اصلی:
این مطلب را هم بخوانید :
“شاخص کل قیمتی سهام بورس اوراق بهادار تهران یک نماگر پیشرو اقتصادی برای متغیرهای کلان اقتصادی است.”
4-1- توضیحاتی در مورد متغیرهای تحقیق
1-4-1- شاخص کل قیمتی
از نظر کاربردی شاخص کمیتی است که نماینده چند متغیر همگن میباشد. به بیان دیگر، شاخص وسیلهای برای اندازهگیری و مقایسه پدیدههایی است که دارای ماهیت و خاصیت مشخصی هستند. بنابراین برمبنای شاخص میتوان تغییرات ایجاد شده درمتغیرهای معینی رادرطول یک دوره بررسی نمود.
شاخصهای بازار سهام به عنوان مشخصههای اصلی و عمومی بازار، اطلاعات عمومی نسبت به عملکرد بازار را بر اساس قیمت یک مجموعه ثابت از شرکتها اندازهگیری مینماید. در واقع شاخص بازار سهام یک معیار مفید و خلاصه شدهای از انتظارات جاری در مورد آینده سهام میباشد که بعنوان میزان الحراره حساسی، آثار پدیدههای سیاسی، اقتصادی و غیره را منعکس ساخته و تغییرات ساختاری و بلندمدت در اقتصاد را منعکس مینماید. علاوه بر این از آنجایی که قیمت سهام با تغییرات انتظارات سهامداران از وضعیت اقتصادی شرکتها در حال نوسان میباشد و این نوسان قیمتها روی شاخص بازار تاثیر میگذارد لذا میتوان شاخص بازاررا به عنوان نمایانگر وضعیت و عملکرد آتی اقتصاد در سطح ملی دانست.
در بسیاری از بورسهای اوراق سهام برای آگاهی از روند کلی قیمت سهام و بطور کلی برای اطلاع از وضع عمومی بازار و اقتصاد، شاخصی تحت عنوان”شاخص متوسط قیمت سهام” محاسبه میشود. در اقتصادهای پیشرفته، شاخص قیمت سهام را به عنوان یکی از مهمترین نماگرهای اقتصادی به شمار میآورند.
قیمت مورد محاسبه هر سهم غالبا بر اساس آخرین معاملهای است که در یک روز معین روی آن سهم انجام گرفته و میانگین قیمت هر سهم از جمع قیمت سهام مورد محاسبه تقسیم بر مقسوم علیه معینی بدست میآید. بطورکلی شاخص تحت تاثیر دو گروه از عوامل قرار میگیرد.
1- وضعیت شرکتهایی که سهام آنها در بورس مورد معامله قرار میگیرد که عامل درون سازمانی خوانده میشود.
2- عوامل برون سازمانی که غالبا شرکتها و خود بورس بر آنها کنترلی ندارند مانند بحرانهای سیاسی و اقتصادی که باعث سقوط شاخص قیمت سهام میگردد.
فرم در حال بارگذاری ...
[چهارشنبه 1399-07-02] [ 07:37:00 ب.ظ ]
|