عنوان صفحه
فصل اول:کلیات تحقیق
1-1 مقدمه: 2
1-2 بیان مسئله. 2
1-3 ضرورت تحقیق.. 3
1-4 هدف تحقیق.. 3
1-4-1 اهداف كلی.. 3
1-4-2 اهداف جزئی.. 3
1-5 سوالات تحقیق.. 4
1-6 متغیرهای تحقیق: 4
1-6-1 متغیر مستقل: 4
1-6-2 متغیر وابسته: 4
1-7 فرضیات تحقیق: 4
1-8 روش گرد آوری داده های تحقیق.. 4
1-9 قلمرو تحقیق.. 5
1-9-1 قلمرو مكانی تحقیق.. 5
1-9-2 قلمرو زمانی تحقیق.. 5
1-9-3 قلمرو موضوعی تحقیق.. 5
1-10 جنبه های كاربردی تحقیق.. 5
1-11 نوآوری تحقیق.. 5
1-12 واژه های کلیدی و تعریف عملیاتی واژه ها: 5
1-13 جمع بندی: 6
فصل دوم:ادبیات و پیشینه تحقیق
2-1 مقدمه. 8
2-2 نظریهی اختیارات مالی.. 8
2-2-1 تعاریف: (1973،(Black& Scholes. 10
2-3 تحلیل اختیارات حقیقی.. 10
2-3-1 اختیارات حقیقی در مقابل اختیارات مالی.. 13
2-4 انواع اختیارات: 14
2-4-1 اختیارات ساده. 14
2-4-2 اختیارات مركب… 16
2-5 روش های ارزش گذاری اختیارات حقیقی.. 16
2-5-1 مرسوم ترین مدل های ارزش گذاری اختیارات حقیقی.. 17
2-5-1-1 معادله Black–Scholes. 17
2-5-1-1-1 ارزشگذاری خنثی نسبت به ریسك و بلك- شولز. 20
2-5-1-2 مزایا و محدودیتهای بلك- شولز. 20
2-5-1-3 معادله Black – Scholes اصلاح شده. 20
2-5-2 روش دوجملهای.. 22
2-5-2-1 مزایا و محدودیتهای مدل دوجمله ای.. 23
2-5-2-2 همگرایی بین مدل Black-Scholes و روش دوجملهای.. 23
2-5-3 شبیه سازی مونت كارلو. 25
2-6 متغییرهای ورودی و نحوه ی تخمین آن ها در ارزش گذاری اختیارات… 26
2-6-1 ارزش دارایی مورد بررسی(S0): 26
2-6-2 تغییر پذیری در ارزش دارایی.. 27
2-6-2-1 تغییر پذیری چیست؟. 27
2-6-2-1-1 روش های تخمین تغییرپذیری: 27
2-6-3 قیمت اعمال اختیار. 27
2-6-4 عمر اختیار. 28
2-6-5 تعداد بازه های زمانی.. 28
2-7 اختیارات و عدم قطعیت… 28
2-8 مقایسه اختیارات حقیقی با درخت تصمیم.. 31
2-9 تحلیل اختیارات حقیقی در چه زمانی ارزشمندتر است؟. 31
2-11 سرمایهگذاری.. 32
2-12 پیچیدگی.. 33
2-13 الگوهای اجرای پروژههای IT.. 33
2-14 روشهای سنتی ارزیابی سرمایهگذاری.. 35
این مطلب را هم بخوانید :
2-15 تحلیل ریسك سرمایهگذاریهای فناوری اطلاعات… 36
2-16 ویژگیهای خاص سرمایهگذاریهای فناوری اطلاعات… 37
2-17 نواقص روشهای سنتی برای ارزیابی ریسك سرمایه گذاری در فناوری اطلاعات… 38
2-18 فاکتورهای تعیین کننده ارزش اختیارات حقیقی در سرمایه گذاری IT.. 39
2-19 الگوی اختیارات آشیانه ای: 39
2-20 روش Real Options و تصمیمات سرمایهگذاری IT: 39
2-21 نقدها و دفاع ها ROT.. 40
2-22 پیشینه تحقیق: 41
2-23 گزینه های بکارگرفته شده برای هریک از ریسکهای سرمایهگذاری IT در تحقیقات گذشته. 46
2-24 جمع بندی : 49
فصل سوم:روش تحقیق
3-1 مقدمه. 51
3-2 روش تحقیق.. 51
3-3 هدف تحقیق.. 53
3-3-1 اهداف كلی.. 53
3-3-2 اهداف جزئی.. 53
3-3-3 فرضیات تحقیق: 53
3-5 جامعه و نمونه آماری تحقیق.. 53
3-6 روش گردآوری داده های تحقیق.. 54
3-7 ابزار گردآوری اطلاعات در این پژوهش: 54
3-7-1 فرم راهنما: 54
3-7-2 پرسشنامه: 56
3-7-2-1مراحل طراحی پرسشنامه. 57
3-8 مطالعات کتابخانه ای: 58
3-9 جمع بندی: 58
فصل چهارم:تجزیه و تحلیل اطلاعات
4-2روش تجزیه و تحلیل اطلاعات… 61
4-2-1 نتایج یافته های توصیفی: 61
4-2-2 تحلیل رگرسیون: 63
4-2-3 نتایج یافته های حاصل از سوال باز پرسشنامه: 65
4-3 تكنیك مرحله ای مبتنی بر Real Options برای سرمایهگذاری پروژه ERP: 68
4-3-1 ارزش یابی پروژه ERP با استفاده از مدل تحقیق: 68
4-4 ارزش گذاری اختیارات در نظر گرفته شده در پروژه با استفاده از روش درخت دوجمله ای.. 69
4-4-1 تعریف پارامترهای ورودی.. 69
4-4-2 محاسبه منافع و هزینههای سرمایهگذاری.. 69
4-4-3 ارزشیابی سرمایه گذاری با روش NPV… 70
4-5 محاسبه پارامترهای ساخت درخت دوجمله ای.. 71
4-5-1 ساخت درخت دوجمله ای و محاسبه ارزش انتظاری در هر گره از درخت… 71
4-5-2 ارزش گذاری اختیار گسترش: 71
4-5-3 ارزش گذاری اختیارات… 73
4-5-3-1 محاسبه ارزش گره با روش پسرو: 73
4-5-4 تحلیل نتایج ارزش گذاری اختیار گسترش…. 74
4-6 ارزش گذاری اختیار كوچك سازی.. 74
4-6-1 تحلیل نتایج ارزش گذاری اختیار كوچك سازی.. 77
4-7 ارزش گذاری اختیار انتخاب… 77
4-7-1 تحلیل نتایج ارزش گذاری اختیار انتخاب… 78
4-8 مقایسه نتایج تحلیل جریان های نقدینگی تنزیل یافته و روش اختیارات حقیقی.. 79
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
5-1 مقدمه. 82
5-2 جمع بندی: 82
5-3 پاسخ به سوالات تحقیق: 83
5-4 یافته های تحقیق: 84
5-5 محدودیت و كمبودهای تحقیقات پیشین.. 84
5-6 نوآوریها و مزیتهای اصلی پژوهش…. 85
5-7 محدودیتهای انجام تحقیق.. 85
5-8 پیشنهادات جهت تحقیقات آتی.. 86
5-8 پیشنهادات برای شرکت طرفه نگار: 86
منابع و ماخذ:
منابع و ماخذ ……….. 89
پیوست ها…………….. 95
– مقدمه:
حرکت رو به رشد و سریعی که جوامع امروزی جهت کسب اطلاعات هر چه بیشتر از خود نشان می دهد موجب افزایش روز افزون اجرای عملیات پروژه های مختلف در زمینه های فناوری اطلاعات در سطوح سازمانی و ملی شده است. سرمایه گذاری فناوری اطلاعات مزیت های بالقوه متعددی برای سازمان ها فراهم می سازد، با این وجود، متاسفانه دستاوردهای تولید حاصل از سرمایه گذاری های فناوری اطلاعات ممكن است به دلیل ریسك بالای مربوط به پروژه های فناوری اطلاعات خنثی یا حتی منفی باشند(1994،Arthur). به طور سنتی مدیران فناوری(IT) اطلاعات از روش های كلاسیك تحلیل سرمایهگذاری مانند ارزش فعلی خالص[1] برای انتخاب پروژه ها استفاده می كنند. چارچوب های كلاسیك تصمیم گیری برای انتخاب پروژه های فناوری اطلاعات (IT) از مقادیر مشخص و ایستا برای تخمین هزینهها و منافع پروژه استفاده می كنند و در نتیجه تأثیر عدمقطعیت به طور كلی نادیده انگاشته می شود. با توجه به نوآوریهای روزافزون در حوزه فناوری اطلاعات اهمیت دخیل كردن عدمقطعیت در تصمیم گیری های سرمایه گذاریهای این فناوری آشكار می گردد. هدف این پژوهش معرفی تحلیل RO[2] به عنوان تكنیكی برتر برای تصمیم گیری در سرمایهگذاری پروژه های فناوری اطلاعات است. این روش تكنیكی نوین برای ارزش یابی سرمایه گذاری است كه از یك طرف محدویت های موجود در روشهای قبلی را ندارد و از طرف دیگر دارای انعطاف بالایی است كه امكان استفاده از انتخاب هایی را پیش روی مدیریت سرمایهگذاری قرار میدهد. بنابراین این تحقیق درباره کاربرد تئوری اختیارات حقیقی در ارزیابی فرصت های سرمایه گذاری فناوری اطلاعات می باشد و همچنین نظریه اختیارات حقیقی را به عنوان رویکردی به روز و قابل کاربرد در تحلیل های اقتصادی معرفی می نماید.
1-2- بیان مسئله
رشد سریع سرمایه گذاری فناوری اطلاعات (IT) فشارهایی را بر بخش مدیریتی اعمال نموده است تا ریسك ها و بازدهی های موجود در سرمایه گذاری های خود را در تصمیمات خود مدنظر قرار دهند (2002،Kim &Yong). برای كاهش ریسك، باید به تصمیم گیرندگان اجازه داده شود تا هر زمان كه اطلاعات جدیدی در حوزه قیمت ها، هزینه ها و سایر شرایط بازار موجود می باشد بتوانند تصمیمات مربوط به سرمایه گذاری تغییر دهند. این موضوع مفهوم اصلی انعطاف پذیری در زمینه وجوه سرمایه گذاری شده است، و به موسسات اجازه می دهد تا در سرمایه گذاری IT از ارزش گذاری اختیارات حقیقی استفاده نمایند. به دلیل ماهیت بسیار نامطمئن سرمایه گذاری فناوری اطلاعات، ارزیابی اختیارات حقیقی توسط محققان سیستم های اطلاعاتی(IS) پیشنهاد شده است كه به عنوان روشی برای درك و تسهیل تصمیمات سرمایه گذاری محسوب می شود (1986،Kumar).
اگر چه نظریه اختیارات حقیقی یك روش امید بخش برای ارزیابی سرمایه گذاری IT می باشد، اما نداشتن دانش در مورد انتخابهای واقعی مانع این می شود تا مدیران از این روش برجسته برای ارزیابی سرمایه گذاری های خود استفاده نمایند (1997،Busby).
این پژوهش درباره کاربرد تئوری اختیارات حقیقی در ارزیابی فرصت های سرمایه گذاری فناوری اطلاعات می باشد و همچنین نظریه اختیارات حقیقی را به عنوان رویکردی به روز و قابل کاربرد در تحلیل های اقتصادی معرفی می نماید. این روش تکنیکی نوین برای ارزش یابی سرمایه گذاری است که به دلیل انعطاف پذیری بالا امکان استفاده از انتخاب هایی را پیش روی مدیریت سرمایه گذاری قرار می دهد، حتی زمانی كه ارزش اقتصادی مورد انتظار كمتر از صفر است، سازمان ها مشتاقانه تصمیم به سرمایه گذاری در یك فناوری خاص می گیرند.
-3-1 ضرورت تحقیق
با توجه به شرایط کشور ما و در حال گذار بودن از حالت نیمه توسعه یافته به توسعه یافتگی، شرایط تحریم های بین المللی که اوضاع طرح های کلان را بیش از پیش پیچیده و دشوار می سازد انجام این نوع تحلیل که رویکرد نوینی در سطح بین المللی برای تحلیل اقتصادی با در نظر گرفتن عوامل ریسک زا می باشد و آشنایی عمیق با آن برای کارشناسان بخش تحلیل اقتصادی، امری ضروری است. این نظریه در حالی موضوع قرار گرفته است كه در حال حاضر در ایران به جزء چند تحقیق دانشگاهی وكارگاه آموزشی پراكنده، تلاش منسجم و سازماندهی شده ی دانشگاهی در جهت بكارگیری این نظریه ندارد. در این تحقیق، سعی شده تا حد امكان و بضاعت علمی وزمان، روحیه ایجاد نوآوری در حوزه مورد تحقیق، حفظ گردد از آنجا كه نظریه اختیارات در حال ایجاد تحولی در دنیای ارزیابی اقتصادی طرح هاست كاربردی كردن آن در ارزیابی طرح های حوزه فناوری اطلاعات بسیار ضروری به نظر می رسد.
این پایان نامه تلاشی است در جهت این نیاز عمیق و ضمن معرفی این رویکرد و بیان برخی کاستی ها و موارد ابهام در آن و تلاش در جهت زدودن این ابهامات، سعی می کند مواردی عملی از کاربرد این رویکرد را نیز مورد توجه قرار دهد.
-4-1هدف تحقیق
1-4-1- اهداف كلی
تدوین چارچوبی جهت ارزیابی پروژه های حوزه فناوری اطلاعات بر اساس رویکرد [3]ROT می باشد که پروژه های پیاده سازی سیستمهای ERP به عنوان مورد مطالعه انتخاب شده است.
1-4-2- اهداف جزئی
- شناسایی ریسك های پروژه های فناوری اطلاعات.
- شناسایی انعطافپذیری ها و اختیارات حقیقی برای کاهش ریسکهای شناسایی شده بطوریکه برای سرمایهگذاری ایجاد ارزش نماید.
- بررسی فراگیری نظریه اختیارات حقیقی وبیان آن به شیوه علمی.
- سازماندهی و طبقه بندی مطالعات انجام گرفته در حوزه كاربرد اختیارات حقیقی در پروژه های فناوری اطلاعات .
-5-1 سوالات تحقیق
- نظریه اختیارات حقیقی كه با توجه به پیچیدگی و عدم قطعیت حاكم بر سازمان ها و نیز انعطاف پذیری مدیریتی لازم طراحی شده اند آیا در تحلیل طرح هادر حوزه فناوری اطلاعات كارا می باشند؟
- چگونه بر اساس نظریه اختیارات حقیقی می توان سرمایه گذاریهای حوزه فناوری اطلاعات را طراحی و مدیریت نمود بگونه ای که همسو با استراتژی سازمان باشد؟
1–6– متغیرهای تحقیق:
1-6-1- متغیر مستقل:
متغییر مستقل فاكتورهای ریسك می باشند كه مقدار هر شاخص ریسك مقدار عددی بین 0 و10 می باشد(عدد صفر به معنی عدم وجود ریسك و عدد 10 به معنی ریسك به شدت بالا).
1-6-2- متغیر وابسته:
متغییر وابسته در این تحقیق گزینه ها (option ها) می باشند. اگر گزینه در یك پروژه وجود داشته باشد مقدار آن برابر 1 است و در غیر این صورت صفر می باشد.
1-7- فرضیات تحقیق:
این تحقیق دارای یك فرضیه می باشد:
بین تمامی جفت ریسك- گزینه موجود در پروژه رابطه وجود دارد.
-18- روش گرد آوری داده های تحقیق
برای گردآوری اطلاعات تحقیق حاضر از مطالعات کتابخانه ای-میدانی استفاده می شود. بخش اول، مطالعات کتابخانه ای است که شامل منابع و مراجع مرتبط، تعریف و شناسایی مفاهیم و شاخص ها و بررسی چگونگی تاثیر بین آنها با استفاده از نظریه های صاحب نظران، مقالات معتبر علمی، سایت ها و پایان نامه ها می باشد و بخش دوم میدانی است که اطلاعات مورد نیاز تحقیق با بررسی وضعیت سازمان، مصاحبه با خبرگان و کارشناسان فناوری اطلاعات جمع آوری می گردد.
-9-1 قلمرو تحقیق
1-9-1- قلمرو مكانی تحقیق
قلمرو مكانی این تحقیق شركت طرفه نگار در استان تهران می باشد. شركت طرفه نگار از سال 1375 با هدف نهادینه نمودن استفاده از تكنولوژی اطلاعات در روندهای شغلی گام به عرصه طراحی و تولید نرم افزار نهاد. این شركت با مساعی كارشناسان و مدیریت قوی و علمی، توانسته ضمن فرهنگ سازی در راستای استفاده از تكنولوژی نرم افزار درعرصه ها و سطوح مختلف مشاغل و صنایع، سهم چشمگیری از بازار نرم افزار كشور را به خود اختصاص دهد.
1-9-2- قلمرو زمانی تحقیق
انجام این تحقیق از نیمه دوم سال 91 شروع شده و در آذر 92 به اتمام رسید.
1-9-3 – قلمرو موضوعی تحقیق
موضوع تحقیق ارزیابی و تحلیل پروژه ها ی پیچده فناوری اطلاعات با رویكرد تحلیل اختیارات حقیقی می باشد.
-10-1 جنبه های كاربردی تحقیق
نظریه اختیارات حقیقی کاربردهای بسیار متنوع و فراوانی دارد که به طور کلی هر جا طرحی وجود داشته باشد که نیازمند تحلیل و ارزیابی اقتصادی بوده و شرایط لازم را برای استفاده از این نظریه داشته باشد(مانند موارد عدم قطعیت، انعطاف پذیری مدیریتی، بازگشت ناپذیر بودن سرمایه و…..) می توان از این روش تحلیل بهره برد. اختیارات حقیقی کاربرد خود را بیشتر در صنایعی که با خصوصیات سرمایه گذاری گسترده، عدم قطعیت و انعطاف مشخص می شود بویژه صنایع نفت و گاز، معدن، صنایع دارویی و فناوری زیستی می یابد.
[سه شنبه 1399-07-01] [ 10:07:00 ق.ظ ]
|